此前一篇关于止损的文章是从传统“停止亏损”的角度看待止损，其实“止损”还有另一种视角，即未来市场走势。 理论上来说，市场是个连续博弈，在每个时点做出投资决定，唯一的依据应该是对于未来市场走势的判断，因为任何现有仓位的盈亏都是既定历史，不应对未来判断形成干扰。之所以又说是理论上的，是因为这样的要求太高了，每个人做投资有其逻辑框架，不论具体细节但总之框架不可能尽善尽美，对所有市场驱动因素作出准确预判。市场每走出一段行情，背后的驱动因素可能都各有不同，能把握每段行情的人不存在，我们只能在一定的逻辑下，参与自认为确定性更强…
风险平价理论由于桥水基金常年夺目的业绩，近几年被频繁提起。作为资产配置理论，以波动率衡量资产的风险和收益，同时由美林时钟的理论支持，在不同经济周期下面不同种类的资产形成轮动，总体上就能够达到分散化风险，平稳收益曲线的目标，同时具有资金容量巨大的优点。风险平价理论是否适用于中国市场，看法不一，我认为如果生搬硬套，结论将是不适用，如果认清本质灵活运用就自然而然。 风险平价理论最为人诟病的一点是以波动率衡量风险和收益，同样的理由使很多人也对VAR有所质疑。当然，单单列出这一条远远达不到分散风险的目的，试想两种资产同涨同跌…
使用已封装的技术指标时，我们需要特别关注实现细节，例如回测的时候使用了某个版本的指标，实盘使用另一个版本的指标，如果实现细节不一致就需要调整为一致，否则回测和实盘用的都不是一个指标，交易就是胡来了。 在使用TA Lib的ATR指标的时候就发现初值计算算法与其他版本不一致的问题。 这源于TrueRange的初值计算方法，TA Lib源文件注释说明如下： * Some books and software makes the first TR value to be * the (high - low) of the …
