近期临近季末，T/TF 的IRR有所走高。在YHJ市场，季末时点是个资金门槛，由于季末是报表时点且是各类指标考核的重要时点，因此YHJ市场货币流动性的紧缺和分层现象非常突出，即使YH体系并不缺资金，但非银机构往往非常难以借到跨季资金，即使借到钱也要承担很高的资金成本。T/TF IRR是QH无套利定价理论的指标，理论上来说IRR与资金成本相比偏高时，投资者可以进行买入债券卖出QH的无风险套利，当IRR低于资金成本时，投资者可以进行卖出债券买入QH的低风险套利，因此，理论上来说，T/TF 的IRR应与市场资金成本有较高…